Por Jan René Aguirre
Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones – Hilco Global México
Este es el segundo de una serie de artículos que abordan los numerosos beneficios y los distintos desafíos asociados con la realización de operaciones comerciales en México.
Muchas empresas que llevan a cabo estrategias de nearshoring en México y/o realizan negocios en distintos niveles con compañías que tienen operaciones y activos en el país han descubierto que emprender este tipo de iniciativas puede estar lleno de obstáculos inesperados y, en muchos casos, costosos. Las actividades de fusiones y adquisiciones pueden ser particularmente delicadas.
Una combinación de factores complicados
Hemos observado una serie de factores que frustran, retrasan y obstaculizan los esfuerzos de fusiones y adquisiciones de las empresas, así como el trabajo de sus asesores legales, contables y financieros. Entre los más comunes se encuentran el conocimiento limitado que estas partes tienen sobre el entorno regulatorio único y complejo de México, el proceso legal, la mejor manera de sortear esas complejidades y la falta de comprensión sobre las diferencias culturales, el ritmo de las transacciones y las normas de negociación aceptadas en el mercado. Además, una variedad de otros factores específicos de las operaciones comerciales en el país agravan aún más estas dificultades y pueden hacer que muchas transacciones fracasen.
La importancia de las valuaciones holísticas
Garantizar una evaluación meticulosa y holística de una empresa objetivo o adquirente y sus activos en México es absolutamente esencial. Esto implica una diligencia profunda que va más allá de la superficie para comprender a fondo la verdadera condición financiera del negocio y determinar el valor tanto de la empresa como de sus activos tangibles e intangibles. Si bien estos esfuerzos son importantes en cualquier mercado, resultan aún más críticos en México, donde la documentación histórica precisa y la información financiera pueden ser más difíciles de obtener en comparación con otros mercados a nivel global.
Por estas razones, aconsejamos a nuestros clientes de fusiones y adquisiciones que operan en México que las Valuaciones Holísticas, que incluyen mejores prácticas de valuación y diligencia exhaustiva, son absolutamente fundamentales para optimizar los resultados de estas transacciones. Un enfoque verdaderamente holístico va más allá de las métricas financieras y evalúa factores complementarios como el valor de la marca, las relaciones con los clientes y la gestión del talento. Esto no solo proporciona una comprensión profunda y multidimensional del valor de una empresa, sino que también informa la evaluación de riesgos, la toma de decisiones estratégicas y, en última instancia, contribuye al éxito y la sostenibilidad de la transacción para todas las partes involucradas.
Impulsando la toma de decisiones estratégicas
Las evaluaciones holísticas permiten alinear la idoneidad de fusiones y adquisiciones con los objetivos estratégicos de una empresa al evaluar objetivamente qué tan bien los recursos, capacidades y posiciones de mercado de la otra parte complementan los propios. Para los vendedores, comprender la totalidad de sus propuestas de valor puede ayudarles a posicionar su empresa de manera más atractiva. Por otro lado, una valuación holística puede facilitar el financiamiento y brindar confianza a los inversionistas. Proporciona a prestamistas e inversionistas una visión clara del verdadero potencial de una transacción, lo que les permite calibrar con mayor certeza su confianza en una inversión propuesta. Ya sea desinvirtiendo activos o adquiriéndolos e integrándolos en las operaciones existentes como parte de una transacción de fusiones y adquisiciones, el impacto en las operaciones en curso debe ser cuidadosamente considerado, planificado y gestionado para garantizar la continuidad del negocio, especialmente cuando esos activos son esenciales para los procesos actuales.
Obtener el mayor conocimiento posible sobre una empresa objetivo o adquirente, sus operaciones, condición financiera y reputación también es clave para asegurar una integración fluida posterior a la adquisición, particularmente en transacciones transfronterizas que implican diversos factores culturales. La capacidad de alinear eficientemente culturas, sistemas y procesos reduce los costos asociados con la integración y acelera la realización de sinergias clave. Finalmente, en un escenario de oferta competitiva, un enfoque de evaluación holística puede proporcionar una ventaja diferenciada al permitir la identificación de impulsores de valor únicos que otros podrían pasar por alto, lo que potencialmente lleva a una visión más atractiva y exitosa, así como a una justificación sólida para superar otras ofertas.
Disposición de activos con conocimiento sólido
Mencionamos anteriormente el entorno regulatorio de México, y es fundamental destacar que puede ser particularmente complejo de navegar, especialmente en lo que respecta a la venta y transferencia de activos. Al participar en este tipo de transacciones, es esencial que las empresas, o sus representantes, cuenten con un conocimiento profundo de todas las regulaciones locales, las implicaciones fiscales y los procedimientos burocráticos. Es importante señalar que estos factores pueden variar significativamente de una jurisdicción a otra.
La dinámica legal del mercado mexicano también es considerablemente diferente a la de muchos otros países y regiones, lo que puede impactar la valuación y liquidación de ciertos activos. Esto a menudo dificulta que las empresas encuentren compradores o alcancen el retorno esperado. El derecho civil mexicano presenta complejidades en cuanto a la transferencia de activos y la garantía de títulos claros, particularmente en transacciones de bienes raíces y propiedad intelectual. Además, la disposición de activos en México puede tener implicaciones fiscales significativas, incluyendo el impuesto sobre la ganancia de capital y el impuesto al valor agregado (IVA), por lo que comprender y planificar estas obligaciones es crucial al proyectar los resultados financieros de la transacción.
Reflexiones finales
Desde los factores clave mencionados anteriormente hasta una serie de otras consideraciones, incluyendo la necesidad de anticipar y adaptarse ágilmente a un entorno empresarial más propenso a la corrupción y con problemas de seguridad que simplemente no existen en Estados Unidos ni en muchos otros países, los distintos componentes de una transacción de fusiones y adquisiciones en México se vuelven exponencialmente más complejos. Por ello, requieren un alto grado de conocimiento local, experiencia y relaciones estratégicas tanto en el ámbito empresarial como en el gubernamental.
Identificar y aprovechar los conocimientos de un recurso local calificado y bien establecido en el mercado mexicano puede marcar la diferencia entre evaluar con precisión oportunidades realmente beneficiosas, cumplir hitos críticos y cerrar transacciones de manera oportuna, o bien fracasar, concretar un acuerdo poco recomendable o incluso frustrar una transacción con gran potencial.
A menudo nos referimos a nuestra labor al abordar estos factores y apoyar a las empresas que operan en México como la “tropicalización” de sus operaciones comerciales, con el propósito de guiarlas hacia los resultados más óptimos en materia de fusiones y adquisiciones. En nuestro próximo artículo, exploraremos con mayor detalle las mejores prácticas para una gestión efectiva de activos al hacer negocios en el mercado mexicano. Mientras tanto, si nuestro equipo en México puede apoyarle en sus esfuerzos actuales o ayudarle a resolver cualquier duda sobre los temas abordados en este artículo, le invitamos a ponerse en contacto con nosotros hoy mismo. Estamos aquí para ayudar.
